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    瑞鹄模具申请上市:客户荟萃度与有关交易是关注要点

    admin | 2019-06-16 05:45 浏览数:

      面包财经  喜欢读财报。的面包君

      瑞鹄模具近日发布首次公开发走股票招股表明书(申报。稿),拟公开发走不超过4590万股A股股份,召募资金将主要用于扩大产能、焊装主动化产线建设及研发中间建设。

      按照申报。稿,公司近年来营收添速添长,2018年已达8.71亿,同。比添长32.12%,添速较上年同。期翻倍。与此同。时,公司净收好也赓续添长。

      然而进一步钻研发现,客户荟萃度和有关交易占比较高,前五大客户营收占比,在2018年有较为清晰的改善,但这栽改善在肯定程度上是因为交易对手股权组织转折所导致。

      片面募投业务毛利率下滑拖累公司收好添速   

      瑞鹄模具主交易务为汽车冲压模具、检具及焊装主动化生产线的开发、设计、制造和出售,主要产品包括冲压模具(遮盖件模具、高强板模具)、检具和焊装主动化生产线。公司生产出售履走“以销定产、以产定购”的模式,表现定制特征。按照申报。稿,公司主要产品及收好情况如下:

      2016年以来,公司模具及检具和焊装主动化生产线业务收好均呈赓续添长趋势,至2018年两者收好别离达到5.87亿和2.78亿,同。比别离添长24.21%和52.30%。其中,焊装主动化生产线业务体量虽不敷模检具业务,但其收好添速是后者的2倍众余。

      随着主交易务收好的添长,公司净收好逐年走高。然而,收好添速逐年下滑。

      从申报。稿新闻分析,公司收好添速下滑主要是由综相符毛利率消,极导致的,2018年公司综相符毛利率约23.23%,较2016及2017年别离消,极3.27和4.62个百分点。进一步来望,公司综相符毛利率下滑则主要是由焊装主动化生产线业务引首的。自2016至2018年,公司模检具业务毛利率相对稳定,但焊装主动化生产线业务毛利率三年别离约26.28%、23.43%和18.15%,逐年走矮。

      按照申报。稿,其业务毛利率下滑的因为一是成本组成中外购的机器人、电气动原件等部件占比挑高,以致业务采购成本上升;另外,对新开发客户技术标准、体系的掌握与积累也增补了公司的采购和制造成本。随着焊装主动化生产线在公司营收中的占比一连增补,公司净收好添速承压。

      值得仔细的是,公司IPO募投项现在之一为“基于机器人编制集成的车身焊装主动化生产线建设”,该项现在是基于公司现有车身焊装主动化生产线项主意新建升级。但是,结相符公司现在的业务程度来望,该项主意投建是否会进一步拉矮公司综相符毛利率?

      此外,按照申报。稿,公司募投的“中高档乘用车大型详细遮盖件模具升级扩产”项现在为现有汽车冲压模具的扩建升级。从产能行使率来望,公司汽车冲压模具昔时三年的产能行使率较高。

      不过,从转折趋势来望,汽车冲压模具的产能行使率从2016年到2018年有较为清晰的消,极趋势。从125.37%消,极到101.43%。

      客户荟萃度“被动”降矮 

      公开原料表现, 2017年之前,瑞鹄模具客户荟萃度偏高。

      2014至2017年公司前五大客户出售收好在营收中的占比别离约65.86%、75.06%、75.23%和69.89%,各年比例虽不尽相通,但团体处于较高程度。

      不过,2018年公司客户荟萃度有了较为清晰的消,极,约46.05%。申报。稿中吐露的公司近年前五大客户出售额及营收占比情况如下:

      2018年公司前五大客户收好占比消,极,详细来望主要是对第一大客户奇瑞汽车出售收好消,极。2018年公司对奇瑞汽车的出售额约1.51亿,同。比消,极近3成,营收占比17.37%,同。比缩短15.17个百分点。

      然而需指出的是,这次消,极并非是公司主动调整客户组织,而是由奇瑞汽车自己股权组织转折导致的。

      申报。稿表现,“奇瑞汽车”这一交易对象实际上包括奇瑞汽车及其鄂尔众斯、大连分公司,奇瑞新能源,以及宜宾凯翼。其中,宜宾凯翼原为奇瑞汽车全资子公司,2017年12月奇瑞转让其51%股权,所以2018年宜宾凯翼不再属于奇瑞汽车及其限制的公司,公司对其的出售收好也就不再计入“奇瑞汽车”这个客户中。

      固然公司外示与主要客户保持永远稳定的配相符有关有利于公司业务的赓续安详发展,然而,一旦两边配相符有关或客户自己经营状况发生不幸转折,则能够对公司的经交易绩产生负面影响。

      现在国内车市下走,走业竞争强烈,整车企业自己的经营压力与日俱添。行为产业链上一环的瑞鹄模具,其盈利能力需赓续关注。

      有关交易金额占比较大 

      瑞鹄模具由瑞鹄汽车模具有限公司团体变更竖立而来,2014年12月之前系芜湖奇瑞科技子公司(奇瑞科技持股75%)。按照申报。稿,公司现在股权组织如下:

      值得仔细的是,上图中奇瑞科技的股东为奇瑞控股(51%)和奇瑞汽车(49%),也就是说,公司与第一大客户“奇瑞汽车”的出售组成有关交易。此外,由公司持股45%的联营公司成飞瑞鹄,则位列公司2016至2018年前五大供答商之首位。公司的经营中,有关方业务去来占比较大。通知期内公司有关出售与有关采购情况如下:

      公司有关出售对象主要为奇瑞汽车及其有关方,公司外示与其之间的交易是基于平常生产经营必要而产生,且交易金额及营收占比在通知期内逐年消,极,也未超过50%的风险线。

      然而,与前五大客户2018年的营收占比消,极相通,2018年公司与奇瑞汽车有关出售金额的消,极,同。样包括了因奇瑞汽车自己股权组织转折而缩短的片面。(GCH)

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    义务编辑:陈悠然 SF104

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